FAQ: sommaren 2010

Publicerad den 25 augusti 2010 som en del i delårsrapporten januari-juli 2010. Syftet med nedanstående intervju med vd Morgan Jallinder är att förtydliga målsättningar om tillväxt och lönsamhet samt bolagets finansiella struktur. 

1) Är du nöjd med försäljningen och resultatet under årets tre första månader?

- Jag tycker det är glädjande att vi redovisar ett positivt resultat efter skatt. Beloppet må vara blygsamt men resultatförbättringen är högst väsentlig 14,1 MSEK efter skatt. Utvecklingen indikerar att den fastlagda strategin avseende renodling håller, så det är med tillförsikt som jag ser fram emot våra kommande två regelmässigt starkaste kvartal. När det gäller försäljningen på jämförbara enheter som i princip motsvarar förra årets försäljning får vi vara nöjda. Fokus har legat på förädling, dvs. ökad lönsamhet, av befintligt restaurangbestånd, denna process kommer att fortsätta men vi drabbades också av första halvårets extrema väder som medfört färre kundbesök till följd av kyla och snö under vintern och en rekordvärme juni samt väderrelaterade driftstörningar och medföljande förhöjda driftkostnader. Lägg därtill att den danska restaurangmarknaden fortfarande utvecklas svagt på grund av lågkonjunkturen som fortfarande är klart kännbar i Danmark.

2) Driftsresultatet i Danmark försvagades under första halvåret - vad är orsaken?

- Det kalla vädret under första kvartalet har påverkat försäljningen negativt liksom att oförutsedda omkostnader - snöröjning och maskinreparationer - drog ner driftsresultatet och därmed marginalen. Därutöver har den danska kronans värdeminskning vis-a-vi den svenska kronan medfört att det danska resultatet i svenska kronor minskat jämfört med föregående år. Under andra kvartalet utvecklades verksamheten bra jämförbart med föregående år ända till slutet av juni då det varma vädret dämpade försäljningen. Det viktiga är dock att de kostnader som är möjliga att kontrollera inte på något sätt avviker från det förväntade, och att vi därmed har ett kontrollerat kostnadsläge i restaurangrörelsen.

3) När kommer ni att nå en tillväxt i befintliga enheter som ligger i nivå med uppsatta mål om 5 procent?

- Vi har sagt att vi ska växa i befintliga enheter med 5 procent per år (sett över en konjunkturcykel). Vi befinner oss nu förhoppningsvis i början av en konjunkturåterhämtning och jag är övertygad om att tillväxten kommer i takt med att konjunkturläget förbättras. Vi positionerar oss genom att bygga om och fräscha upp restaurangerna, spetsa till vår lokala marknadsföring och genom att arbeta med att utbilda och utveckla våra medarbetare.  Under den närmaste perioden räknar vi med att bygga om tre till fem restauranger vilket av erfarenhet ger en omedelbar försäljningsökning.

4) Resterande tillväxt ska komma från nyetableringar, men om man får tro er egen utsago om en etableringstid på 12-18 månader så lär det inte bli några nyöppningar 2010. Hur ser det ut för 2011?

- Nyetablering av restauranger tar tid och kräver en systematisk process. Vi tappade farten under 2008 och 2009, men nu är alla komponenter på plats och utvärderingen av lägen pågår för fullt. Vi arbetar nära Burger King Corporation och flera andra industriella partners för att snabba på processen och att projekten utvärderas parallellt.

5) Varför ska ni etablera egna restauranger hellre än att förvärva?
- Vi kan skapa stora aktieägarvärden genom att etablera nya restauranger. Investeringskalkylen för nyetablering är förmånlig. Givet en investering på fem miljoner kronor i restauranginventarier så är återbetalningen vanligtvis på satsat kapital mellan 24-36 månader beroende på typ av restaurang och läge.  En annan viktig aspekt är att vi kan hantera ytterligare upp mot 10 restauranger innan vi behöver öka vår centrala administration så varje tillkommande vinstkrona från restaurangrörelsen innebär en direkt vinst för koncernen. Det är dock viktigt att betona att vi inte utesluter förvärv., förvärv som dock måste passa in i vår strategi.

6) En tillväxt på 10 procent varav 5 procent inom befintligt bestånd innebär i genomsnitt en nyetableringstakt på 2-3 restauranger per år. Finns det någon övre gräns för hur många Burger King-restauranger som kan etableras i Sverige och Danmark?

- Naturligtvis finns det en övre gräns för hur många restauranger en geografisk marknad tål. Men det är viktigt att påpeka är att vi inte är begränsade till att utveckla verksamheten i våra befintliga marknader. Med en trovärdig affärsplan i ryggen så är det fullt möjligt att expandera vår Burger King-verksamhet till närliggande marknader.

7) Är inte nyetablering förenat med stor risk? Det finns väl ingen fastighetsägare som investerar i en ny hamburgerrestaurang utan att kräva långa hyresavtal?
- Det stämmer att vi gärna tecknar långa avtal och att det finns en risk förenat med att vi gör felaktiga bedömningar och överskattar lägets attraktivitet eller att infrastrukturen i området förändras i ett senare läge.  Vi bedömer dock riskerna är begränsade med tanke på den erfarenhet som vi har med 42 restauranger från vilka vi har bra jämförelsestatistik. Nyetableringar sker också alltid i samråd med Burger King Corporation som också är måna om att deras franchisetagare etablerar sig på rätt lägen. Tillsammans har vi en bra process för att bedöma om vad som är ett bra läge.

8) Avtalet med Hemfosa Fastigheter - kan du redogöra på vilket sätt det är viktigt för NSP:expansion?
- Vi ser etableringen av nya restauranger som en industriell process och vi behöver samarbeta med industriella partners där det finns en gemensam affär. Hemfosa är en sådan aktör och det vi nu gjort är att dragit upp kommersiella riktlinjer och skapat mallar för framtida samarbete. Varje restaurang kommer sedan utvärderas var för sig men processen har kortats betydligt med hjälp av avtalet. 

9) Kan du redogöra för era möjligheter till lånefinansierad expansion?
- Givetvis vill en finansiell partner vara uppdaterad på vår verksamhet och vad vi planerar för investeringar. Jag är också övertygad om att våra banker och partners vill vara med i en tillväxtfas givet att vi presenterar bra affärer, och att vi på ett förnuftigt sätt sköter nuvarande rörelse.

10) Lönsamhet: Målet om en EBIT på 5 procent känns avlägset. Vad krävs för att ni ska nå dit?
- Lönsamhetsmålet är inte längre så avlägset. Ökad försäljning och förädlat restaurangbestånd innebär bättre lönsamhet och än finns det mycket att göra med dagens bestånd. Kostnadsläget är under kontroll och allt handlar om att med bibehållna driftsmarginaler och låga gemensamma kostnader (S, G&A) öka försäljningen. Under 2010 kommer försäljningsökningen från tillväxt i befintliga enheter, men vi driver flera parallella nyetableringsprojekt och vi hoppas att kommunicera flera nyöppningsprojekt.

11) Hur resonerar ni eller hur ser ni på en nyetablering?

Varje etablering är naturligtvis unik med specifika förutsättningar som bedöms från fall till fall. Generellt så vill vi att försäljningsförutsättningarna på något års sikt i vart fall skall motsvara vår genomsnittliga försäljning om ca 15 MSEK. Som jag tidigare nämnt så har vi restauranger vars driftsmarginal uppgår till 25 procent av försäljningen.  Kan vi uppnå en driftsmarginal som uppgår till 15 procent på nyöppnade restauranger så är det en bra affär för aktieägarna.